?凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

【多選題】(2020 年)杜邦分析體系中所涉及的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有( )。

A.權(quán)益乘數(shù)

B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.營(yíng)業(yè)凈利率

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率

【答案】ABC

【解析】杜邦分析體系下，凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，不涉及營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率指標(biāo)。

【綜合題】(2017年)丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：

資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品，售價(jià)為0.9萬(wàn)元/件;全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn)銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%

資料二：2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示：

資料三：所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平：營(yíng)業(yè)凈利率為8%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.

資料四：公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為4000萬(wàn)元，變動(dòng)成本為7000萬(wàn)元;期間費(fèi)用中固定成本為2000萬(wàn)元，變動(dòng)成本為1000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1000萬(wàn)元。假設(shè)2017年成本性態(tài)不變。

資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤(rùn)為2640萬(wàn)元，預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為1200萬(wàn)元。

要求：

(1)根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)(計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代)：①總資產(chǎn)凈利率;②權(quán)益乘數(shù);③營(yíng)業(yè)凈利率;④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;⑤凈資產(chǎn)收益率。

(2)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算丁公司2016年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異，并使用因素分析法依次測(cè)算營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

(3)根據(jù)資料一、資料四和資料五，計(jì)算2017年的下列指標(biāo)：①單位變動(dòng)成本;②保本點(diǎn)銷售量;③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量;④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量。

要求：

(1)資產(chǎn)凈利率=2250/60000=3.75%

權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4

營(yíng)業(yè)凈利率=2250/18000=12.5%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3(次)

凈資產(chǎn)收益率=2250/25000=9%

(2)丁公司凈資產(chǎn)收益率=12.5%×0.3×2.4=9%

行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=8%×0.5×2=8%

丁公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異=9%-8%=1%

營(yíng)業(yè)凈利率不同引起的差額=(12.5%-8%)×0.5×2=4.5%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不同引起的差額=12.5%×(0.3-0.5)×2=-5%

權(quán)益乘數(shù)不同引起的差額=12.5%×0.3×(2.4-2)=1.5%

(3)單位變動(dòng)成本=(7000+1000)/20000=0.4(萬(wàn)元/件)

保本點(diǎn)銷售量=(4000+2000)/(0.9-0.4)=12000(件)

目標(biāo)息稅前利潤(rùn)=2640/(1-25%)+1200=4720(萬(wàn)元)

實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量=(4720+4000+2000)/(0.9-0.4)=21440(件)

或者：Q×(0.9-0.4)-(4000+2000)=4720

解得：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量Q=21440(件)

實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量=21440-12000=9440(件)

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